Yıl: 2023  Cilt: 58  Sayı: 1  Sayfa: 932-950

doi: 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.23.03.2073

BRENT PETROL FİYATLARI ÜZERİNE PRATİK BİR RİSK ANALİZİ

NURHAN TOĞUÇ, TURGAY KARALİNÇ

Bu çalışma, Brent petrol fiyatlarındaki riski ölçmek için en iyi modeli belirlemek amacı ile üç yaklaşımı incelemektedir: Riske Maruz Değer, Monte Carlo Simülasyonları ve Koşullu Riske Maruz Değer (CVaR).Çalışma ayrıca Brent petrol fiyatları için riskin önceden ölçülmesinin mümkün olup olmadığını inceleyerek literatüre katkıda bulunmayı amaçlamakta ve risk ölçümünde en iyi performans gösteren yöntemi belirlemek için çeşitli risk ölçüm modellerinin performansını karşılaştırmaktadır.Bulgularımız VaR modelinin %95 güven düzeyinde riski olduğundan daha düşük tahmin ettiğini göstermektedir. Bu durum, getirilerin normal olmayan dağılımından kaynaklanıyor olabilir. Koşullu riske maruz değer (CVaR) ile ilgili elde ettiğimiz sonuçlar, getiri dağılımının yüksek oranda çarpık olduğu veya kalın kuyruklu (fat tailed) olduğu durumlarda CVaR'ın VaR'a kıyasla daha üstün sonuçlar ürettiğini göstermektedir. Bunun nedeni, Koşullu Riske Maruz Değer (CVAR) ölçütünün VaR eşiğinin ötesinde, beklenen kaybı da dikkate almasından kaynaklanmaktadır. 

Anahtar Kelimeler (Keywords): Riske Maruz Değer, Monte Carlo Simülasyonları, Koşullu Riske Maruz Değer, Finansal Piyasalar

A PRACTICAL RISK ANALYSIS OF THE BRENT OIL PRICES

This research investigates three approaches to determine the best model for identifying risk in Brent oil prices: Value at Risk, Monte Carlo Simulations, and Conditional Value At Risk (CVaR).The study also aims to contribute to the literature by examining whether it is possible to measure risk in advance for Brent oil prices and compares the performance of various risk measurement models to determine the best-performing method in measuring risk.Our findings show that the VaR model underestimated risk at the 95% confidence level. This may be due to the non-normal distribution of returns. Our results on conditional value at risk (CVaR) indicate that CVaR produced superior results compared to VaR in cases where the distribution of returns was highly skewed or had fat tails. This is because the expected shortfall measure takes into account expected loss beyond the VaR threshold.

Anahtar Kelimeler (Keywords): VaR, Monte Carlo Simulation, CVAR, Expected Shortfall, Risk Management, Financial Markets.